均瑶饮品上市背后:大单品外现乏力 控股股东欠债高企

  财联社(北京,记者 杨泽世)讯,现在众家乳成品企业争相冲刺IPO,7月2日晚间,证监会公告称,湖北均瑶大健康饮品股份有限公司(以下简称“均瑶饮品”)始发获议定。这意味着,均瑶饮品有能够成为“乳酸菌饮料第一股”。

  “公司要实现一些发呈现在标,必要大量的资金声援。本次发走前,公司业务发展所需资金基本仰仗自有资金和银走贷款,来源较为单一,对公司的迅速发展形成制约。”该公司在招股书中外示,“能否借助资本市场议定本次发走获得裕如资金,将成为公司顺手实走上述业务发展规划、实现业务发呈现在标的主要因素。”

  在业妻子士望来,均瑶饮品上市的背后,是其交易收入、销量、片面地区出售收入表现下滑。同时,该公司控股股东上海均瑶(集团)有限公司(以下简称“均瑶集团”)债务高企,也会对均瑶饮品异日的发展产生不幸影响。

  主交易务外现乏力

  数据表现,均瑶饮品2017年-2019年交易收入别离为11.46亿元、12.87亿元和12.46亿元。从细分市场来望,其主要产品“味动力”常温乳酸菌饮品塑瓶系列销量有所缩短,2019年产量由上年的17.47万吨缩短至16.14万吨,销量也由17.05万吨下滑至15.56万吨,出售收入因此下滑1亿众元至11.14亿元。

  同时,主要从事“味动力”系列产品出售的均瑶上海和均瑶淮北,2019年净利润也别离缩短4220.52万元和884.84万元。

  “均瑶饮品业绩下滑主要是由于产品受到龙头企业腐蚀越来越主要,造成市场缩短。”乳业行家宋亮向财联社记者外示,“产品单一,若能做成大单品,在产品自己、渠道、品牌方面都有所突破,也会获得很高的收入,如伊利的安慕希,也只是一款产品。但均瑶的大单品市场显现下滑,表明其产品竞争上风较幼,且异国对产品进走太众升级,这类产品一旦停下脚步,就很容易被超越。”

  其实,不光均瑶饮品市场显现缩短,整个中国常温乳酸菌饮品市场近年来添速均表现清晰放缓趋势。Euromonitor International数据表现,2015年该市场添长35.4%,到2019年仅添长8.1%。

  “消耗升级的背景下,含乳饮料添速均有差别程度的下滑,鲜奶、酸奶等乳成品已经成为平时生活元素,而含乳饮料主要生存在矮线城市及城乡结相符部。从市场广度来望,均瑶、菊笑等都面临市场受限的情况,以是在限制的空间里,当乳成品龙头企业进走渠道下沉时,它们也就异国清晰的添长空间。”食品产业分析师朱丹蓬通知财联社记者。

  据晓畅,现在均瑶饮品共隐瞒7个出售区域,但在2019年除华东、华北添长外,其他地区均有差别程度的下滑。对此,该公司外示,主要由于该年度市场竞争添剧,为保持市场竞争力,均瑶饮品添大了出售线下扣头(壹元笑享等)力度,出售扣头支付较众导致。

  此外,工程案例受新冠肺热疫情影响,该公司展望2020年1-6月未经审核的交易收入为5亿元-5.5亿元,较往年同期消极19%-26%;归属于母公司一切者的净利润为1.1亿元-1.2亿元,较往年同期消极40%-45%。

  “业绩转折主要是受新冠肺热疫情、2020年阴历春节较早等因素影响,稀奇是净利润下滑幅度较大主要是公司为抗击疫情施舍支付较大所致。随着疫情预期得到有效限制,生产和物流逐渐恢复,现在公司自有工厂及一切地区代工厂均已恢复生产,展望疫情不会对公司不息经营能力及发走条件产生壮大不幸影响。”均瑶饮品方面指出。

  控股股东债务承压

  “菊笑、均瑶、李子园等扎堆上市,都是由于资金方面的因为,市场压力较大,期待议定上市融资缓解资金压力,同时开发一些新的业务。”有业妻子士曾向财联社记者外示。

  原料表现,均瑶饮品拟行使召募资金11.99亿元用于湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中央项现在、浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项现在,以及品牌升级建设项现在。

  据晓畅,该公司现在有宜昌和衢州两个自有工厂,2019年产能行使率别离为65.96%和64.95%,公司团体产能行使率为65.42%,在业妻子士望来,均瑶饮品产能尚未到达饱和状态。

  该公司认为,现在自有产品产量无法已足销量的添长,稀奇在旺季到来前及旺季期间,其自有产能有限的题目凸显,存在有关生产线实际不息满负荷开工运作却无法已足需求的情况,为解决出售旺季需求下公司自有产能瓶颈题目,不能产能片面议定挑高该阶段代工厂生产订单量得以增添。

  “均瑶找代工厂代工,除自己生产必要外,还存在物流因素,能够议定各个地方的代工厂隐瞒一些市场。”朱丹蓬说。

  均瑶饮品在招股书中坦言,“代工厂承担了公司主要产量义务,但也相对挑高了管控成本,若过于倚仗代工生产,异日代工厂因管理疏漏或进走业务转型而导致产品质量和产量消极,公司将面临产品销量消极、经交易绩下滑的风险。因此,发走人有意逐渐压缩代工厂产量占比,并且本次募投项现在建设完善后将升迁自有产能20万吨/年,将基本实现对现有代工产能的替代、降矮对代工厂的倚赖。”

  “建设产能必要对答异日出售现在标,倘若升迁产能制定的过高,会显现过剩情况。”宋亮认为。

  此外,值得一挑的是,若均瑶饮品成功上市,将成为均瑶集团旗下第四家上市公司,另外三家别离为祥瑞航空(603885.SH )、大东方(600327.SH)和喜欢建集团(600643.SH),但从2019年业绩来望,只有喜欢建集团净利润处于上涨。

  不光这样,均瑶集团自己还背负着大额债务。2016年-2019年9月末,其欠债总额别离为225.60亿元、282.03亿元、467.10亿元和561.83亿元;资产欠债率别离为63.32%、65.93%、67.88%和67.07%,团体程度较高。

  上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的均瑶集团2020年度第二期中期票据名誉评级通知表现,后者债务义务重,即期偿债压力及债务循环压力大,受业务膨胀等因素影响,其刚性欠债周围不息迅速添长,欠债经营程度高企。

  “均瑶饮品的上市,能够存在融资缓解控股股东债务压力的主意。而控股股东较大的债务则能够会对该公司的发展产生一系列负面影响。”经济学家宋清辉向财联社记者指出。


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